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영구 포트폴리오(Permanent Portfolio)는 자산 배분 전략의 하나로, 다양한 시장 환경에서도 안정적인 수익을 추구하기 위해 설계된 포트폴리오 구성 방식이다. 1980년대 미국의 경제학자 해리 브라운(Harry Browne)이 제안한 이 전략은 시장 예측 없이도 경제 변화에 유연하게 대응할 수 있는 포트폴리오를 목표로 한다.
이 글에서는 영구 포트폴리오의 정의, 구성 방법, 장단점, 그리고 실제 활용 팁을 살펴본다.
영구 포트폴리오란?
영구 포트폴리오는 주식, 채권, 금, 현금의 네 가지 자산을 동일 비율(각 25%)로 투자해 경제의 네 가지 주요 상황(번영, 불황, 인플레이션, 디플레이션)에 모두 대비할 수 있도록 설계된 포트폴리오다.
핵심 개념: 시장의 예측보다는 다양한 경제 상황에 대응 가능한 자산 분산이 중요하다.
영구 포트폴리오 구성 방법
1. 주식 (25%)
- 역할: 경제 성장과 번영에 따른 자산 가치 상승을 추구.
- 투자 대상: 주가지수 펀드, ETF(예: S&P 500 ETF, KOSPI 200)
2. 채권 (25%)
- 역할: 경제 불황이나 금리 하락 시 안정적인 수익 제공.
- 투자 대상: 장기 국채(예: 10년 이상 만기의 국채).
3. 금 (25%)
- 역할: 인플레이션 및 금융 위기 상황에서 자산 가치 보호.
- 투자 대상: 금 실물, 금 ETF, 금 선물.
4. 현금 (25%)
- 역할: 디플레이션 상황에서의 안전 자산 역할 및 유동성 확보.
- 투자 대상: 예금, 단기 국채, 머니마켓펀드(MMF).
영구 포트폴리오의 장점
1. 안정성
자산 간 상관관계가 낮아 한쪽 자산이 손실을 보더라도 다른 자산이 이를 보완.
2. 시장 예측 불필요
경제 변화를 정확히 예측할 필요 없이 장기적으로 유지 가능.
3. 분산 투자 효과
주식, 채권, 금, 현금의 다각적인 분산으로 리스크 최소화.
4. 단순함
복잡한 매매 전략 없이 정해진 비율로 재조정하는 단순한 운영 방식.
영구 포트폴리오의 단점 및 한계
1. 주식 비중의 제한
주식 시장이 장기적으로 우상향할 경우, 주식 비중이 낮아 기대 수익률이 제한될 수 있다.
2. 채권 및 금의 성과 변동성
금리는 낮은데 인플레이션이 없는 환경에서는 금과 채권의 수익률이 저조할 수 있다.
3.현금의 낮은 수익률
현금은 안정성을 제공하지만, 장기적으로 인플레이션에 취약하다.
4. 국가별 경제 구조 차이
브라운의 전략은 미국 시장을 기준으로 설계되었기 때문에, 다른 국가에서는 약간의 조정이 필요할 수 있다.
현재 다른 국가의 자산을 간접투자 하는 방식이 간편하기 때문에 그대로 구현할 수도 있다!
영구 포트폴리오의 운용
1. 주기적인 리밸런싱
- 자산의 비율이 목표(25%)에서 벗어날 경우, 주기적으로 비율을 재조정해야 한다.
- 예시: 주식 비중이 30%로 증가하면 일부를 매도해 채권, 금, 현금에 재투자.
2. 투자 상품 선택
각 자산군에 적합한 저비용 ETF나 펀드를 선택하면 운용 효율을 높일 수 있다.
3. 장기적 관점 유지
단기적 시장 변동에 흔들리지 말고, 장기적인 전략으로 접근한다.
4. 지역 및 환율 고려
해외 투자 시 환율 변동과 지역별 경제 특성을 고려해 포트폴리오를 조정한다.
백테스트
미국주식, 금, 10년물 채권, 현금에 각각 25%를 투자하여 분기별 리밸런싱을 적용한 결과이다.
10000$에서 시작하여 589244$로 마쳤다. 총 수익률은 5792%, 연복리(CAGR)로 환산하면 약 8%이다!
가장 중요한 MDD는? -13%이다.
놀랍지 않은가? 1900년대 부터 지금까지 투자를 유지했음에도 최대 하락폭(MDD)가 -13%이다.
지금까지 있었던 금융, 경제 위기들을 생각해보자. 닷컴버블, 리만브라더스 파산, COVID-19 등(더 크고 작은 위기들이 더욱 무수히 있었다...!) 무수한 위기들을 지나쳤으나 하락폭이 최대 -13%였다는 것이다.
그렇다면 연 평균 수익률 8%가 과연 달성하기 쉬운 수익률인가? 그렇지 않다.
역사적으로, 미국 S&P 500 지수는 약 7~10%의 연평균 수익률을 기록했고, 한국 주식시장(KOSPI)의 경우 연평균 수익률이 5~7% 수준을 기록했다.
보통 지수추종 투자상품들의 최대 하락폭은 -50% 언저리... 전 재산의 반토막은 정말 가혹했을 것이다.
위와 같이, 영구 포트폴리오는 경제 상황의 변화에 흔들리지 않고 안정적이고 지속 가능한 수익을 추구하는 데 적합한 전략이다. 특히 장기적으로 안정성을 선호하는 초보 투자자나 복잡한 투자 결정을 피하고자 하는 사람들에게 유용하게 사용 될 수 있다.
이 글을 읽은 투자자분들은 여러가지 버전을 만들어서 적용해 볼 수 있을 것이다. 주식을 미국 주식시장이 아닌 한국 주식시장으로 바꿔 볼 수도 있을 것이고, 현금 비중을 예금이 아닌 3년물 미만 단기채권으로 바꿔 볼 수도 있을 것이다.
여러가지 백테스트를 통해 여러분의 자산을 안전하게 지키고 성장시키는 투자를 해보자!
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